近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(bn是正极还是负极，L是正极还是负极iǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后n是正极还是负极，L是正极还是负极劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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