美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōn订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚g)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xi订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚à)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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